未上市/理財致富網0938274983

金融風暴還未完全過去，金融機構的業務版圖已經大挪移。由於雷曼風暴的核心在連動債，造成連動債市場急凍，空出來的業績，保險、基金怎麼補也補不上。遇到投資歹年冬，今年銀行財富管理業務業績原本就不如去年，主管預期，整個財管市場可能萎縮四成。

為減緩業績下滑幅度，各家銀行紛紛調整財管的商品線，一方面則大力推動保險商品、定存以及雙元貨幣，另一方面減少上架的連動債檔數，主管說，「反正一天也沒一、二個客戶買。」

銀行財富管理主管說，年初是不保本連動債「滯銷」，現在連保本連動債，都沒有人敢買了。

台新銀行分行營運總處資深副總經理林尚愷說，雷曼兄弟申請破產重整，受衝擊最大的是連動債業務，在金融風暴陰影尚未回穩之前，連動債一定萎縮。

在市場信心未恢復之前，值此投資黑暗期，「存款」是投資人等待黎明的最主要配置，除直接存入外幣定存外，台新銀行也打算主推雙元貨幣存款（DCD），期間短、風險低、報酬率較為穩定。

前幾天美股、台股回溫，算是雷曼兄弟風暴後少見的好天氣，基金量有稍微回穩。中信銀財富管理處處長隋榮欣表示，除了原先定期定額基本量支撐之外，也有些投資人趕在低檔進場加碼投資。

過去銷售的連動債商品均躲過「雷擊」的新光銀行，仍持續銷售連動債商品，且以固定配息、連結市場利率的保守型連動債商品為主。

新光銀行協理林壹珊表示，因應不同族群客戶對商品的需求，連動債商品不會在財管櫃台消失，只是銷售量減少而已，但不可諱言的是，近期還是以儲蓄險、年金險、醫療險等保險商品的銷售較佳。

台北富邦、台新等銀行也指出，近期銷售較佳的商品，以傳統型保險產品為主。台新銀表示，本土保險公司的儲蓄型保險，由於距離國外金融風暴較遙遠，只要釐清保險公司的投資未踩「地雷」，儲蓄險產品仍受到客戶青睞。

至於近幾年在市場竄起的投資型保單，台新銀行指出，「保險 結構債」或「保險 基金」與直接投資結構債與基金最大不同，在於風險屬性上較偏重於安全性，所以在這次金融風暴中能夠全身而退。

金管會處理金融危機能力遭質疑，獨立機關的「退場機制」再度引起關注。據了解，行政部門研擬針對金管會等獨立機關訂定退場機制，對不適任的獨立機關首長、委員，免除法律賦予的任期制保護傘。

美國金融風暴引爆台股危機，雷曼兄弟聲請破產也讓國內5.1萬名投資人受害，加上金管會主委陳樹公開點名慶豐銀行有問題，慶豐銀並於上周五被接管。這一連串事件，都讓金管會成為箭靶。

上周金管會向立法院財委會做業務報告時，立委不分黨派炮轟金管會失職無能，還有立委建議乾脆把金管會的金融政策權，劃歸到財政部。

據了解，這段時間，國民黨方面的確有人主張要訂定獨立機關的退場機制，不只金管會，還包括NCC（國家通訊傳播委員會）、公平交易委員會及中央銀行等獨立機關。

行政院高層昨（29）日表示，有關獨立機關退場機制的問題，正由行政院研考會研究中。

有關官員表示，前金管會主委龔照勝因案被行政院撤換時，龔照勝以任期制保障等因素為由，向行政院提起訴願，當時就有立委主張，應訂定獨立機關的退場機制，當享有任期制保障的獨立機關首長、委員不適任時，就應讓他們退場。

金管會目前集銀行、保險及證券監理權於一身，但對獨立機關的角色認定似乎又不一，如對於配合行政院政策，鼓勵金融業進場買股，遭外界質疑金管會獨立性時，陳樹曾表示，金管會目前還不是獨立機關，很多政策都需要行政院的支持。

但據了解，上周四在行政院召開的紓困會議上，對於紓困機制相關事宜，金管會在報告中提及金管會是獨立機關，會中就有人反問：「那你們（金管會）是不是要站旁邊看？」

除了退場機制外，最近金管會在處理台股危機過程中的表現，也讓執政黨內部再傳出，要將金融政策權劃歸財政部的聲音。

美國金融風暴衝擊下，國內金融市場信心脆弱，部分「後段班」的金融機構資金拉警報，財金單位全力備戰，隨時緊盯幾家金融機構的資金流動性，以採取必要的因應措施，全力穩定市場。

昨（29）日傳出美國紓困案有共識消息後，稍稍緩和國內金融市場緊張情勢，但後續仍待觀察。

美國政府動用7,000億美元的紓困案，上周美國國會遲遲無法過關，使得國內金融市場跟著動盪不安，資金拚命流往公營行庫，體質差的金融機構拆借不到資金，上周四中央銀行緊急降息，並大開貼現窗口救急。

但因美國7,000億美元紓困案遲無共識，加上上周五金管會下令接管慶豐銀行，更讓本周的金融市場充滿複雜變數。

根據財金單位掌握的資訊，最近因美國金融風暴籠罩，市場信心不足，外資受傷嚴重，以財富管理業務為強項的外商銀行也不再吃香，錢都轉往公營行庫，國內一些民營銀行被抽銀根，借不到錢，資金吃緊，財金單位每天緊盯這幾家的流動性，深怕出狀況。

據了解，約五、六家的金融機構後後段班，被列監控對象，甚至少數體質向來不錯的銀行，最近因信心問題，流動性也令人擔心。有關官員表示，美國金融風暴如果再擴散下去，這些金融機構的情況恐怕不太樂觀。

行政院高層昨天表示，美國7,000億美元紓困案已獲共識，國會同意先撥款3,500億美元，現在的情況比上周五的情況好很多，情勢暫時穩下來了。

大型行庫主管也表示，7,000億美元紓困案通過，國內金融市場的流動性危機，應可暫時穩住，但信心危機能否完全消除，還是要看美國金融市場後續發展，包括這7,000億美元能否穩住金融風暴擴大等。

美國重要金融機構AIG、雷曼兄弟等銀行日前陸續出現財務危機，讓部分民眾對外商銀行信心動搖，國內資金出現版圖大挪移的現象，包括台灣銀行、合作金庫銀行和第一銀行等老行庫強力吸金，9月以來流入的新台幣資金高達近500億元以上。

已有部分老行庫的財富管理部門，開始替這些湧入的新資金規劃適合的理財商品，希望這些錢不只是暫時「停泊」，可以變成長期往來的資金。

9月25日的彭博資訊顯示，瑞士銀行的金融信用違約交換（CDS）為230個基本點（1個基本點是0.01個百分點），花旗為227點，摩根士丹利為722點，高盛為380點，點數愈高，代表市場擔心其破產機率愈高。像被摩根大通收購的互惠銀行為2,000點，政府金援850億美元的AIG也接近1,000點。

這些大型國際銀行受美國金融風暴拖累，風險升高，最近有些高資產客戶除了把資金從一些虧損較嚴重、謠傳將被併購的外銀，轉進其他財務實力較強、槓桿低、風險低的外銀以外，同一時間，國內老行庫的新台幣資金也不斷增加。

以增加最多的台銀為例，從9月1日到25日，新台幣資金一舉大增300億元，8月也有百億元左右的規模，其它老行庫如合庫銀在9月份的新台幣資金也增加近百億元，一銀等三商銀也都有約七、八十億元的資金湧入。

一銀副總周伯蕉指出，全球市場持續走空，雷曼風暴之前就有不少投資人贖回基金或其它理財商品，所以行庫資金大增。

某國營事業高層主管最近就將銀行資金重新調配，若是信評在「A+ 」以下的本國銀，存款不會超過新台幣150萬元，因為存保對每家金融機構最高只賠付150萬元。

不過，資金大挪移的情況，也不光只有本國銀受惠。花旗銀理專說，美國的存款人擔心小銀行會倒閉，紛紛排隊把錢從小銀行提出來，把錢存入美國的花旗、美國銀行等。之前兆豐銀行因為吸收旗下兆豐投信投資雷曼兄弟的虧損，引起某些客戶信心不足，也有客戶把原本在兆豐銀的存款轉進台灣的花旗銀。

為了爭取台灣成為富時、MSCI指數評等為已開發國家，金管會為外資大開方便之門，據了解，金管會擬請國內銀行研議，在其國外分行提供新台幣報價及匯兌業務的可行性。

國內銀行的國外分行一旦提供新台幣報價與匯兌業務，將有助於外資在當地即可完成兌換新台幣，不僅可以控制匯兌風險，也可以增加買賣台灣有價證券交割時間的彈性。

金管會研議恢復平盤下放空，多位資深證券界人士認為，雖然可回歸市場正常機制或增加市場交易活絡，但在股市跌跌不休之際，以及今年上市櫃公司基本面相較不佳的情況下，此時恢復平盤下放空，恐將加重股市下跌壓力。

至於台股若恢復平盤下可放空，對證金業者及自辦信用交易的券商獲利是否有幫助。證金業者表示，幫助相當有限，主要是因目前當沖融券手續費在業界惡性殺價下，早已殺到幾乎毫無利潤可言。

金管會打算進一步放寬台股平盤以下不得放空的限制，已請證交所研議近幾年從全面禁止到部分開放對市場的影響，未來可能師法美國，將採取「全面開放、例外管理」的政策。

相關人士表示，美國對於股票在平盤以下放空並無任何限制，但最近在房地美、房利美爆發財務危機後，美國財經主管單位立即限制二房相關的股票在平盤以下不得放空一段時間，以穩住二房股票的跌勢。

目前台灣僅允許證交所旗下三檔股票指數型基金（ETF）旗下共150檔權值股，可以平盤下放空。雖然只有150檔個股，但市值占了台股的八成五。

有不少證券商向證交所、證期局反映，由於這150檔的成分股會有異動，證券商的電腦系統要不斷修正，非常麻煩。既然都已經開放八成五市值的股票可以平盤以下放空，何不全面開放所有股票都可以平盤下放空？

台灣金融服務業聯合總會昨（25）日改選理事長，台灣金融研訓院董事長許嘉棟出線。許嘉棟指出，他接任金總理事長後，將盡快與各會員公會協調，共同拜會主管機關，以爭取加速兩岸金融開放腳步，同時協助政府發展亞太金融中心計畫。

金融總會昨天召開第二屆第一次會員代表大會，改選理監事，台銀董事長張秀蓮順利當選理事，為全國銀行公會代表，這顯示9月銀行公會大會，張秀蓮篤定出掌全國銀行公會。其他理監事則有其他各公會理事長與證券周邊單位董事長。