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台股昨（1）日下跌115點，外資在散戶拋售之際開始進場撿便宜，恢復買超台股55.75億元。

摩根士丹利台股研究部主管王嘉樞昨天表示，台股已經被超賣，仍將台股視為新興市場的首選，並看好金融股的上漲潛力；部分外資券商也不約而同建議客戶進場撿便宜。

融資昨天大減將近百億元，三天共大減233億元，外資近30個交易日只有六個交易日買超，近日連賣超三天後昨天轉為買超，顯示部分個股低檔已近。

外資主管表示，台股今年以來在新興市場中表現相對較佳，在熊市中自然容易成為獲利了結的標的。雖然台股近期重挫，但多數外資仍看好台股的實力。

王嘉樞昨天就跳出來為台股信心喊話，認為兩岸經貿關係逐步開放，對台灣經濟確實有實值利多，加上新台幣上漲、貝塔值低以及價值有撐，認為台股將會在國際股市險峻的環境中表現相對較佳。他看好金融股、下游硬體個股，但認為資產營建股在地價近期上漲空間不大下，較具壓力。

外資昨天買超的標的，包括永豐金、友達、新光金、奇美電、聯電、國泰金、華映、華碩、長榮航等，以金融、面板股為主。王嘉樞指出，金融股4月以來已經回檔，加上升息有利銀行的淨利息毛利率攀升，且看好新台幣升值，銀行股將受惠。

瑞信證券大中華區金融分析師林淑娥也持續看好金融股，她認為從價值面的角度看，壽險股已經被超賣了，包括國泰金和新光金的股價內含價值比率（P/EV）已經分別達到1.3倍、0.83倍的低檔區，認為將會吸引長線買盤開始進駐。

除此之外，還有一些外資開始對超跌的個股建議買進，花旗環球也認為包括晶電、億光、欣銓、瑞昱等個股被超賣，調高晶電、億光、欣銓的評等；瑞銀看好遠紡的土地資產價值，建議趁近期股價大跌買進，目標價上看50元。

台股融資斷頭賣壓湧現，政府護盤昨天再度「破功」，加權指數再重挫一百十五點，創今年新低點。但值得留意的是，外資結束連三日的賣超，昨天出現買超五十五億餘元，代表散戶動向的融資也一口氣大減九十二億六千多萬元，籌碼逐漸流入法人手中，交易將漸趨穩定，為大盤觸底帶來一線曙光。

儘管台股具備反彈條件，但昨天傍晚歐股又幾乎全倒，昨晚美股甫開盤已重挫超過百點，若無力扭轉翻紅，台股今天仍有下殺壓力。

分析師指出，外資逢低買超台股，透露底部已近，台股後續仍需看美股、油價臉色，恐怕連護盤基金也無法逆勢而為，目前市場已進入非理性超跌階段，就等法人進場低接收拾整理戰場。

七千四百點關卡正好是技術面長期重要支撐，台股今天進入多空對決關鍵點。

在市場一片悲觀下，外資卻反手買超五十五億元，市場解讀頗有「危機入市」意味，若後續買超力道加強，有助台股觸底反彈；昨天自營商同步買超七億餘元，三大法人已買超六十億七千多萬元。

匯銀人士昨天指出，520之後外資雖在台股呈賣超，但匯出金額與賣超金額顯然不成比例，「匯出金額很有限；到目前為止，外資沒有大舉匯出的跡象。」。

據悉，今年初大舉匯入的新加坡主權基金，及退休金等中長期資金，迄今都沒有匯出的動作。

大型外匯銀行主管解釋，由於國際美元走弱、美國尚未脫離次貸風暴，而歐洲國家也隱藏物價高漲及房價過高，可能爆發另一個次貸風暴等隱憂，「全球金融市場都動盪不安，外資在買超台股後沒有大舉匯出，主要是資金沒有地方可以去。」

某大銀行資金調度主管說，因外資在賣超台股後，雖有部份資金匯出，但匯出金額有限，大部分錢都存放在新台幣帳戶裡，「外資大概是準備在台股跌到某一個程度，逢低進場布局。」因此近來市場資金相當寬鬆。

此外，匯銀人士表示，520後外資一路大砍台股，但這段期間外匯市場相當平靜，匯市並未爆鉅量大幅貶值，台幣甚至自5月20日的收盤價30.584元，升至昨天的30.36元，升值了2.24角。

但是，市場人士強調，由於國際油價持續飆高，全球通膨壓力隱憂再現，歐洲央行（ECB）本周要開會，因ECB總裁特里謝先前一度表示，七月分可能升息，以對抗日益囂張的通膨怪獸。

昨天英、德、法等歐洲股市一片慘綠。

台股昨（1）日再挫115點，收盤指數7,407點，創今年1月22日來新低，大盤融資維持率幾乎跌破130%，融資戶相繼自行了斷，融資餘額單日遽降92.6億元，為近年來罕見的散戶逃命潮。不過，外資頻頻發出台股已遭超賣的呼聲，昨更出現55億元買超，似有逢低進場撿便宜的意味。

行政院積極對股市信心喊話，上周三台股短暫收紅後，連續五個交易日又下跌了450餘點，但融資餘額減了242億元，減幅7.28%，首度超過大盤同期跌幅的5.7%，顯示散戶已等不及政府護盤，自行斷尾求生。分析師指出，台股今日融資餘額就可能跌破3,000億元，回到總統大選前的水準，籌碼可望趨於穩定。

美股道瓊指數昨晚開盤下跌60餘點，但盤中跌幅逐漸縮小至約4點，若今晨美股能夠收紅，配合融資餘額大減、外資恢復買超、企業實施庫藏股自救，台股有機會止跌甚至一波小反彈。

華投信資產管理處副總饒方敏指出，融資大幅減少的個股，籌碼相對沈澱，若同時具備基本面及產業展望佳的個股，有機會率先反彈。他說，融資比率減少幅度大，三大法人陸續加碼，且股價淨值比低與6月營收表現佳的個股可考慮逢低承接。

從上周政府信心喊話的五個交易日來，融資減少逾1.2萬張的個股包括：錸德、茂德、國泰金、力晶、大同等。其中錸德融資大減2萬張，該公司昨並宣布將買回3萬張庫藏股，都有助消化市場賣壓，錸德昨股價也收小紅回應。

股市整體融資維持率昨跌至約135%的低水位，進入全面斷頭的紅色警戒。證金業者估計，融資追繳及斷頭合計金額，恐將從近日的每天近30億元擴大至70億元以上。

法人表示，若投資人未在開盤前補足擔保品，各證金公司及自辦券商今天一早將直接掛出賣單，預期融資斷頭浮額殺出壓力大，將造成台股另一波殺盤。

業者指出，未來只要再跌幾百點，就瀕臨120%全面追繳的警戒線，台股昨天成交量萎縮至860億元，未來若成交量能再減，斷頭戶可能面臨股票賣不出去的風險。

對於目前已賠慘的融資散戶，證金公司是否因為央行升息而調升融資利率？證金龍頭元大證金總經理莊有德表示，央行雖然調升存款準備率，但近日貨幣市場利率並沒有明顯上來，因此未來還要再看貨幣市場利率表現，且目前股市不振，暫時並沒有要調升融資利率的計劃。

美股周線再度重挫，道瓊工業指數周線下跌逾5%。展望未來一周，7月4日美國獨立紀念日休市一日，因此當周僅4個交易日，市場展望與觀察指標需留意油價和經濟統計指標，在股市未明顯回穩前，採取保守觀望態度。

未來一周又來到每月月初最為重要的經濟統計發布期。三大經濟數據分別為6月ISM製造業指數、6月非農業就業人口變動和6月ISM非製造業綜合指數，將是未來一周的觀測焦點。由於經濟預期持續走弱，數據多為位於低檔徘徊。另外，5月工廠訂單和5月營建支出 亦值得留意。

針對聯準會升息預測方面，由於股市表現不佳，加上經濟數據疲弱，市場對於聯準會升息時點有延後現象。根據聯邦利率期貨顯示，市場預期8月5日聯準會維持2%利率不變的機率為75.3%，升息一碼的機率為24.7%；而9月16日升息一碼的機率為56.8%，維持2%不變為27.6%，升息2碼的機率為15.6%。

美股原先在信用危機的災難之下，由於新興市場並未受到次等級房貸風暴太大的影響，依然保持良好的經濟活力，但油價高漲所造成的衍生效應卻是全球性的，數年來好不容易才將物價平穩住的新興市場，通膨惡夢又再度活躍於新興國家，油糧支出攀升，對新興國家人民將產生抑制支出的效果，美國企業第一季所仰賴的海外需求恐有減弱之虞，因為未來中長線重點觀點仍為油價走勢。

應華精密（5392）轉投資的蘇州應華精密表面處理公司傳接獲華碩新款EeePC外殼代工訂單，預計7月開始出貨，新訂單加持有助於蘇州子公司今年轉虧為盈。應華精密第三季合併營收可望以10億元創下歷史新高，季增率16%。

去年華碩入股佳能，雙方展開密切合作，今年華碩更入股應華精密旗下的蘇州應華精密表面處理公司，並派人擔任應華精密總經理一職。

應華現有四座工廠，分別是東莞承光、去年底落成啟用的東莞應華寮步、應華蘇州金屬與應華蘇州精密，東莞兩座工廠負責手機、數位相機的外殼製造，蘇州金屬則生產影印機配件。華碩入股的應華蘇州精密，專注生產和碩所需的金屬外殼。

法人指出，華碩新款EeePC第三季末上市，新款機種採用金屬外殼，代工訂單委由蘇州應華精密表面處理公司負責，有助應華蘇州子公司今年轉虧為盈。

應華精密表示，華碩確實派人進駐蘇州應華精密，至於是否接獲新訂單，目前並不清楚。

美國次級房貸風暴延燒在台外資券商，由於歐系客戶相對穩定，台股上半年交易量前十大外資券商大洗牌。截至上周五止，瑞銀、美林穩坐前兩名，但歐系的瑞信證券竄升到第三名，去年排前三名的摩根士丹利則掉到第六，原排在前五名的麥格理也掉到第九。

瑞銀、美林、高盛等外資券商向來是成交量較大的券商，除了客戶基礎大外，自營部位下單量大也是原因之一，瑞銀一如往常為成交量冠軍，並遠遠超越第二名。瑞信證券則提高到第三名，且在6月以前一直維持在第二名的位子，讓外資圈頗為驚訝。

外資圈判斷，台股今年來劇烈震盪，外資在台股的主力也由退休基金等長線基金，讓位給短線進出的避險基金，因歐系的外資客戶下單量比美系客戶穩定，造成歐系的瑞信證券排名竄升。麥格理掉到第九名，令人跌破眼鏡，研判應與今年以來麥格理的營業員被大幅被挖角有關，包括瑞信等券商都有來自麥格理的營業員。

外資人士指出，其餘排在前五名的美系券商包括美林、高盛等，都是自營部位較大的券商，單子下在自家較多，但今年以來美國金融市場受次貸影響餘波蕩漾，導致美國客戶受影響，是摩根士丹利成交量下滑的原因之一。

外資券商主管表示，成交量雖是外資圈相互比較評量項目之一，但大家真正在意的獲利，只是獲利屬商業機密外界難以探知。

【2008/06/30 經濟日報】@ http://udn.com/

投資大師吉姆羅傑斯看好農金類股及觀光類股，國內投信業者指出，國際農金類股在這波股市修正當中仍逆勢上漲，長線也看佳，國內農金概念股具投資價值。不過，觀光股股價已充分反映兩岸直航利多，須慎防其本益比過高的修正壓力。

法人認為，農金熱潮不退，國內農金概念股的短期漲多回檔，逢低仍可布局，尤其農委會又鼓勵農民復耕，對於肥料、農藥的需求也將提升，在內、外整體大環境帶動下，國內相關農業股的後市持續看好。

羅傑斯表示，7月兩岸直航開放大陸觀光客，是過去十年中斷協商後的第一次，對台灣具有重大意義，在投資大師的加持下，觀光股即將步入7月實質開放利多，股價動向值得期待。

不過，投信業者認為，觀光股龍頭晶華（2707）股價今年來漲幅已經逾倍，本益比偏高，股價有先行反應兩岸直航利多的疑慮，現階段要回歸基本面，觀察直航實質為晶華業績帶來的效益。

至於羅傑斯另外看好的農金股，在6月全球股市表現弱勢之際，全球農金指數卻仍創新高，顯示市場對農金概念股的熱衷。德盛安聯投信表示，在強勁需求可望推升肥料價量齊漲的前景下，相關類股後市表現仍有再創高峰的機會。

以國內農金概念股來看，雖然受到大盤不佳影響，包括東鹼（1708）及興農（1712）短線跌幅達二成，不過基本面仍持續受到青睞。

法人表示，東鹼本業獲利持續攀升，第二季獲利可望在去年偏低的基期比較下勁增五倍以上，單季稅前盈餘可望達2.5億元，且該公司今年受惠國際肥料價格大漲，好景仍將持續。

東鹼反映全球行情價狂飆走勢，5月每股稅後純益（EPS）0.56元，超乎市場預期。

興農受惠農藥外銷價格持續竄高，繼首季獲利大幅成長八成，寫下單季新高後，第二季大幅成長的態勢不會改變，且近期來自糧食問題產生的效應持續擴大，價格易漲難跌，將推動該公司營收及獲利大幅成長。

【2008/06/30 經濟日報】@ http://udn.com/

環保節能成為主流趨勢產業，LED廠投資LED和太陽能產業大賺，億光電子（2393）轉投資的晶電和昱晶潛在收益達38億元，對每股貢獻高達10.8元；鼎元（2426）和宏齊（6168）轉投資的頂晶和艾笛森即將在今年掛牌上市，潛在收益高達18億元和4億元，相當鼎元三年獲利；東貝（2499）轉投資韓國LED封裝廠Lumens的潛在收益達6億元，並轉投資上游的璨圓、全新和聯勝，對紅、藍、綠光LED布局最完整。

LED廠專注在本業相關的產業，業外轉投資通常是與LED和太陽能相關的產業，如今在油、電價一路高漲下，LED和太陽能正夯，LED廠本業和業外都賺。

億光董事長葉寅夫是太陽能廠昱晶的創始股東，億光也在初期投資約5%，近期昱晶股價呈現飆漲，由於億光長期投資持有昱晶2,500張，每股成本只有25元，近期在昱晶除權後成本下降到23元，持有的張數也達3,169張，如果以昱晶昨天收盤價290元估算，億光投資不到二年，潛在的獲利高達8.46億元，太陽能的威力實在驚人。

鼎元將太陽能事業部切割，成立頂晶，頂晶6月掛牌上櫃，鼎元財務處處長邱美玲表示，持有頂晶約66%的股權，持股高達1.65萬張，每股的平均成本只有18元，以昨天頂晶的興櫃價格約130元估算，鼎元持有頂晶的潛在利益逾18億元，對每股稅後純益貢獻達6.53元，這個數字鼎元要賺三年。

頂晶貢獻頂元的不只是持股利益，還包括集團營收，從5月起頂晶的營收達到3億元以上，鼎元可以按照持股比率認列，加上鼎元的營收也有3億元，鼎元的5月合併營收將會創下單月歷史新高。

LED產在LED相關產業的投資也交出傲人的成績，最值得津津樂道的則是億光轉投資晶電，晶電目前成為國內磊晶廠的一哥，億光是最大的受益者，目前億光和轉投資公司所持有的晶電逾4.5萬張，潛在收益近30億元。

東貝不但轉投資生產藍綠光的璨圓，又轉投資紅光LED的聯勝，以及同時對LED和太陽能左擁右抱的全新光電，以策略聯盟的方式掌握上游的紅、綠、藍光LED晶粒，同時在海外也透過轉投資公司投資韓國的LED封裝廠Lumens，據了解，東貝掌控Lumens約20%的股權，原始投資約500萬美元，現在市值2,500萬美元，潛在收益逾2,000萬美元。

日前台達電以每股90元認購艾笛森約4%股權，艾笛森即將在10月掛牌上市，宏齊是艾笛森的最大股東，持股近13%，目前持有艾笛森有5,058張，每股成本18元，如果以艾笛森昨天收盤104.3元估算，宏齊的潛在收益也有4.31億元，相當於宏齊一年的獲利。

外資昨（15）日買超台股228億元，是外資買台股來單日第八大買超量，連續三個交易日累計買超金額507億元。外資交易室主管表示，台股已築底反彈，除了連日大買的科技權值股外，股價已拉回修正的非科技股也見買盤進駐。

外資前一次大額買超是總統大選後，3月24日單日買超579億元，這次連三買，標的包括近兩日大買鴻海5.6萬張以上，另外，晶圓雙雄、面板雙虎，還有元大金、第一金和新光金等，都是外資買超最力的個股。

美國經濟數據出現一線生機，美元開始止跌，外資趁機大量回補被超賣的台灣科技股，花旗環球台股研究部主管谷月涵、摩根士丹利台股研究部主管王嘉樞等，先後建議投資人短線轉進科技類股，顯示這股趨勢已發酵。

美林証券科技產業分析師蘇志凱指出，五一長假縮短，不過假期間，大陸平面電視的實際銷售只比去年下滑了5到10個百分點，目前零售通路的存貨狀況也減少到20到25天左右，算是相當健康的水準，預期未來一、兩個月，市場需求就會回穩。

不過科技股也不是全然樂觀，分析師擔心還有新台幣升值和歐洲需求減弱等影響，剛從美國拜訪完客戶的摩根大通亞太區策略研究部主管莫愛德（Adrian Mowat）認為，投資人對科技景氣前景、終端需求等還是頗多疑慮。

美系外資券商表示，雖然市場連日買超科技股，但本周也接了許多買進金融和非科技股的單子，營建、水泥、資產等類股，都有客戶回補。