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這一年來，華爾街出現太多次「死貓反彈」，多到現在股市一反彈，大家都投以懷疑的眼光。

1月以來的這次反彈和其他反彈一樣短促，在次貸風暴恐懼重新橫掃市場、差勁的就業報告打擊下，以道瓊指數跌破12,000點黯然收場。

金融市場不斷傳出令人害怕的消息，使追逐股市回升變的特別危險，大多數投資人都退場觀望，等待更多的壞消息。

葉瑞德投資研究公司投資長葉瑞德說：「總是會有更多的鞋子踩下來，就在你認為跌勢結束時，才發現這次是五隻腳的怪獸，你現在絕對不必急著說要重新進場。」

除非到事後，你當然不可能分辨空頭市場反彈和真正的回升。長期觀點經濟研究公司的華爾定指出，空頭市場反彈平均延續30個交易日，延續15到45個交易日算是正常，平均反彈幅度為9.7%，最近的三次反彈都符合標準。

悲觀派有很多理由靜觀其變，等待更大的跌勢，6日就業人數劇減引發的跌勢就是例子。高頻經濟公司首席美國經濟學家謝佛森在研究報告中寫道：「基本趨勢很可怕，更糟糕的消息還沒有出現。」

不幸的是，大家很難看出美國聯邦準備理事會（Fed）要降息多少，才能支撐一年來已經出現多次空頭市場反彈的美股。何況根據傳統標準，美股三大指數從最高點跌下來，都還沒有跌到超過20%的空頭市場標準。

股市回升的前兆是悲觀氣氛激升，最後狂瀉一番，促使股票爬過「憂慮之牆」。

但因為目前的危機起源於不透明的信用市場，大家一直擔心還有鉅額虧損沒有揭露，因為次貸風暴和1990年代的長期資本管理公司（LTCM）危機不同，問題不限於少數機構，不能用目標明確的紓困措施一次解決。

葉瑞德說：「次貸風暴拖延的時間比較長，波及的範圍似乎也比較大，我很不願意這樣說，但情勢看來好像非得有一家大型金融機構垮台不可，看來幾乎非得爆發巨變，我們才能說慘禍已經結束了。」