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從華爾街到蘇黎士的投資銀行，去年再度改寫股債承銷紀錄，但次貸造成的虧損卻是投資銀行手續費收入的好幾倍，根本無法彌補次貸的虧損。更糟的是，信用危機也使得投資銀行證券承銷業務幾乎停擺。

去年華爾街賣出4.2兆美元的公司債，改寫歷史紀錄，也賺進188億美元的手續費，其中花旗銀行就占16.9億美元，是彭博第四季統計的20家債券承銷商中最高者。但去年下半年起信用市場緊縮，高風險債券投資市場乏人問津，年初以來情況並未改善。

紐約花旗全球固定收益主管普塞爾說：「上半年破紀錄的發債金額，到6月底後就銷聲匿跡了。」華爾街到去年6月底止，還有1,100億美元為融資收購案發行的垃圾債券賣不出去，1月初時，數字縮小為650億美元。他說：「市場已吸收了很大一部份，但剩下的金額還是很大，看不出何時情況會好轉。」

滯銷的槓桿收購債中，包括收購加拿大最大電話公司貝爾加拿大公司（BCE）發行的113億美元債券，收購者為芝加哥私募基金麥迪遜第爾本夥伴公司（Madison Dearborn）、安大略教師退休基金、Providence Equity合夥公司與美林公司。

摩根士丹利全球固定收益資本市場主管丹那說：「我們認為非投資級公司債市場不會很快回到去年7月以前的水準。」

高收益債是固定收益部門利潤最豐的業務。去年發行高收益債券的公司，平均每件承銷案給付的手續費為面額的1.447%，為投資級債券0.618%的兩倍多。

歐洲方面也不樂觀，去年瑞士銀行靠著併購顧問與承銷費用，賺進55.4億美元手續收入，躍居全球最大股票承銷商。可是比起瑞士銀行認列的184億美元次貸相關資產減值，簡直是小巫見大巫。

據彭博追蹤20家表現最好的投資銀行統計，券商已連續四年改寫股債承銷手續收入。去年全球銀行股債承銷手續收入為869億美元，比前一年成長22%，但成長率遠不如去年的64%。摩根士丹利投資銀行部門主管佩第佳說：「去年是極為活躍的一年，充沛又便宜的信用讓大型交易可以很快完成。」

然而，到了6月情況丕變。2007年初以來，全球銀行因為投資次級房貸債券和槓桿債造成1,810億美元的資產減值。