美國經濟衰退陰影揮之不去，美股震盪不平靜，與美股、中國股
市連動性高的港股，今年以來已下挫逾12%，若以去年10月底的
高點來看，回檔幅度更超過20%，港股後市雜音四起，之前市場
歡欣迎接2008年北京奧運的熱情，似乎已被澆息。
投信業者指出，不少投資機構對於港股後市相當謹慎，但經過這
段時間的整理，港股已回到合理投資價值區間，在選股不選市的
策略下，消費類股及不動產類股可以考慮分批加碼。
日盛大中華基金經理人游金智指出，港股第二季區間盤整，經過
一季的整理後，中期投資點顯現，壓力區上看2萬6,800點，支撐
區為2萬3,500點。由於再過兩個月，北京即將舉辦奧運會，香港
消費類股可望受惠，值得注意。
游金智表示，中國今年以來受雪災以及地震影響，通膨成為近期
干擾股市主因，中國5月份CPI8.5%，較4月份上升0.2%，食品價格
較去年同期上升22.1%影響最大，觀察5月第二周豬肉價格，較上
月已經下降5%，肉禽價格逐漸下降，對CPI有利，川震後續重建
工作，將帶來相關建材穩定需求。
由於中國政府對電力及成品油等價格持續管制，因此中國及香港
CPI將逐月下降，將對股市有幫助，中國A股也靜待下一波政府利
多推出，例如指數期貨及融資融券業務等。下一波A股的反彈，
將有利香港恆生指數及國企紅籌市場投資氣氛。
游金智說，香港地產、基建、奧運題材、中資銀行、礦產等相關
類股業績，可望續創新高。香港及中國零售數據也持續維持強勁
，奧運受惠族群將是第三季的重頭戲，包括運動用品、飲料、百
貨等高成長公司都會享有較高本益比。
瑞銀投信認為，短期港股回檔，僅屬市場籌碼的沉澱，港股後勢
仍有高點可期，中長線表現依舊看好，原因在於蓬勃內需的提振
。實質負利率環境，使市場資金不虞匱乏，加上薪資上漲，貸款
成本低廉，強化香港內需動能，可望激勵內需，尤其是不動產相
關類股的走勢，將引領港股走高。
瑞銀投信指出，高內需動能及低貸款成本，激勵香港不動產類股
漲勢。目前香港不動產市場受惠於供給有限及需求相對強勁，未
來兩年前景看好。
<摘錄經濟B2版>
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