未上市/理財致富網0938274983

美林公司與歐本海默公司（Op-penheimer）的分析師說，貝爾斯登公司折價逾九成賣給摩根大通，凸顯美國金融業者的市值被「大幅高估」，未來可能再下跌50%。貝爾斯登倒塌象徵投資銀行業的黃金時代告終，預料將掀起新一波裁員潮，紐約市的經濟將首當其衝。

美林首席策略師柏恩斯坦17日在給客戶的報告中說，標準普爾500指數的銀行股可能跌到「遠低於」帳面價值（資產減去負債）。歐本海默分析師惠特尼也說，美國第五大券商貝爾斯登賤價出售將導致金融股「大幅向下重估」。

柏恩斯坦說：「貝爾斯登可能只是眾多例子的第一家。現在銀行業資產仍然高估，獲利能力疲弱，且投資人信心正隨著信用市場泡沫破滅而崩跌。」標準普爾500金融指數92檔股票上周的股價帳面價值比為1.25倍；該指數17日大跌4.9%。

惠特尼說：「金融股可能再下跌50%…我們認為今年上半年將開始出現更多商譽減值，投資人將更注重有形的帳面價值，股價會迅速往下修正。」

華爾街現在風聲鶴唳，縮編與裁員的烏雲籠罩。雷曼兄弟上周已裁員5%，約1,400人，但這只是開端，至少貝爾斯登的1.5萬名員工大部分會失去工作。

從去年8月次貸風暴以來，華爾街已裁員約2.6萬人。業界人士私下預測，這波裁員潮將比2001到2002年的景氣低點更慘烈，可能不下於1990年代初的大裁員。

金融業高階主管也預測，華爾街的裁員幅度可能高達20%。如果裁員如此慘烈，薪資可能跌到1990年代中期的水準。

從業者的營運數字不難窺見情況的嚴重。據Dealogic公司統計，美國投資銀行的手續費已比去年同期減少48%，銀行的放款營收更下跌84%，併購業務減半，債券和股票業務也各減少21%。

紐約市的經濟向來與華爾街的興衰同步消長，但截至目前尚未受到明顯的衝擊。2007年紐約市的稅收仍穩健增加，房地產市場持續火熱。不過，華爾街公司占紐約市近9%的稅收，華爾街員工雖只占紐約市人口的5%，卻占全市薪資所得的23%，因此信用泡沫爆破重創紐約市經濟將無可避免。